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电气设备行业:2016年新能源汽车行业公司中报业绩梳理

发布时间:2016-09-06    研究机构:华创证券

事项

截至8月31日,我们跟踪的新能源汽车118家公司全部公布了2016年半年报,我们汇总了这118家新能源汽车相关公司的中报数据。主要观点

1.行业营收增速回升,业绩增长加速

行业整体:新能源汽车产销增长带动板块业绩增长加速。2016年上半年,新能源汽车产量增长明显,产销量分别为17.7万辆,17.0万辆,同比分别增长125%和127%。2016年半年营收合计为6760亿元,同比增长13.97%,较去年增速提升7.59个百分点;归母净利润合计359亿元,同比增长24.82%,较去年同期增速提升12.31个百分点。

2.补装+多装行情带动,中上游相关企业业绩弹性依然领先

板块方面,产业链中上游(资源、设备及电池板块)净利润增速分列细分板块前三,分别为471%、98%、74%,主要受益于:(1)国务院牵头核查骗补致使整车企业“补装”动力电池;(2)补贴修改建议鼓励多装电池。“补装+多装”,上游电池、电池材料、资源产品量价齐升,相关公司业绩放量显著,资源、电池材料、电池板块营收合计增速分别为37%、42%、53%。尤其是资源板块,归母净利润大幅增长471%。

3.“涨价”拉动,碳酸锂、六氟磷酸锂企业大放异彩

个股方面,有11家企业净利润同比增速在500%以上,其中与六氟磷酸锂相关标的三个,必康股份、多氟多、天赐材料,同比增速分别为9082%、2533%和557%,与碳酸锂相关标的天齐锂业同比增长1722%。六氟磷酸锂相关业绩暴涨与产品价格持续上行、量价齐升有关,主要原因包括:(1)下游需求暴增导致的供不应求;(2)生产技术壁垒高,产能扩张周期较长;(3)上游原材料碳酸锂价格上涨。

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